信星集团受益中国体育产业崛起与越南低成本扩张，产能利润双增长

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近年来，中国体育产业迎来高速发展期，国家体育总局将2020年体育产业总规模目标上调至7万亿元，较原计划提升40%，彰显政策层面对体育经济的高度重视。在这一背景下，体育用品制造企业迎来重大发展机遇，其中港股上市公司信星集团（01170）凭借其全球布局和成本优势，成为行业中的潜在受益者。 信星集团主要从事运动鞋及休闲鞋的生产制造，客户阵容强大，涵盖New Balance、Asics、Skechers、Clarks以及Wolf等国际知名品牌，产品远销美国、欧洲和亚洲市场，出口比例各占约三成。随着欧美经济持续复苏，消费需求回暖，叠加国内推动全民健身和体育消费升级的政策红利，集团整体盈利前景备受看好。 财务数据显示，信星集团在最新中期业绩中实现收益13.8亿元，同比增长15.5%；毛利达1.9亿元，同比上升18.4%，反映出其订单稳定增长与成本控制能力的提升。公司早在15年前便前瞻性地布局海外市场，在越南设立生产基地，充分享受区域贸易便利化带来的红利，尤其受益于跨太平洋伙伴关系协定（TPP）框架下的关税优惠，出口竞争力进一步增强。 为扩大产能，集团已在越南和中越经济区购入两幅土地，规划建设共40条生产线，分两期实施。目前第一期工程已具备投产条件，并率先启动3条生产线运营。未来三年，公司计划投入3亿元用于越南产线的建设与升级。届时，越南工厂的产能将超过中国大陆厂区的90%，新增产能有望使整体生产能力较当前水平翻倍，显著提升交付能力。 值得注意的是，制鞋行业属于劳动密集型产业，人工成本约占总生产成本的20%。相较中国大陆每月4000至5000元的工资水平，越南工人工资仅为1800至2000元，而在中越经济区，由于地方政府提供税收减免和补贴政策，人工成本更可低至约1000元/月。这一显著的成本优势，使信星集团在维持利润率方面具备更强韧性，也为后续承接更多国际订单提供了价格竞争力。 此外，据《投资理财周刊》公布的“人气板块”数据显示，近期风电股、内险股和航空股涨幅居前，反映出市场对实体经济复苏和政策驱动型行业的高度关注。在此宏观环境下，兼具制造业基本面改善与国家战略支持双重属性的体育用品产业链，正逐步吸引资本目光。 综合来看，信星集团通过提前布局东南亚生产基地，成功规避贸易摩擦风险并降低运营成本，同时深度绑定国际品牌客户，在中国体育产业迈向7万亿规模的历史机遇中占据有利位置。随着产能释放与市场需求同步增长，公司有望在未来几年实现业绩持续稳健扩张，成为体育经济浪潮中的重要参与者。

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