东方弘泰10亿美元收购Imagina控股权：中资入主西甲全球版权分销巨头，重塑体育传媒格局

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近日，路透社援引知情人士消息披露，中国私募股权投资公司东方弘泰（Oriental Hontai Capital）将以10亿美元收购西班牙头部体育传媒集团Imagina 54%的股权。若顺利通过中国监管部门审批，交易预计于2018年初完成交割。此举标志着中资资本首次实质性控股全球顶级体育内容分销平台，不仅将深度影响西甲联赛在中国及亚洲市场的版权分发路径，更可能改写欧洲主流足球赛事在全球，尤其是新兴市场的商业化逻辑。 Imagina虽在中文语境中知名度有限，但其核心子公司Mediapro却是全球体育版权领域真正的隐形冠军。成立于2007年的Imagina，由西班牙传媒先驱Jaume Roures联合创立，股权结构长期稳定——西班牙风投Torreal与英国WPP集团各持股23%，墨西哥Televisa持股19%，三位创始人合计持股36%。本次出售的54%股份，正来自Torreal全部23%、Televisa部分19%以及创始人Gerard Romy所持12%，构成一次战略性退出。 Mediapro自1994年起深耕体育转播权运营，是西甲联赛全球分销的独家代理方。2015年，其主导将西甲未来五年中国大陆独家转播权以2.5亿欧元售予苏宁，创下当时国内体育版权价格新高；据西班牙《Daily Sportek》统计，2016–2017赛季西甲仅靠海外版权分销即实现约5亿欧元收入，占其全球版权总收入近四成，远超本土转播费（8.3亿欧元）的一半。除西甲外，Mediapro还持有国王杯、欧冠、英超、法甲等十余项顶级足球赛事在西班牙境内的转播分销权，并覆盖F1、欧冠篮球联赛、美洲杯等综合类顶级IP。 此次东方弘泰的收购并非孤立事件。早在2017年末，阿里云锋基金、海航集团、万达、中信、腾讯及国际资本如维旺迪（Vivendi）、自由媒体集团（Liberty Media）、Advent International均曾参与竞标，初始报价一度传闻高达25亿欧元。然而受中国发改委对非理性海外投资监管趋严影响，多数战略买家陆续退场，最终由专注跨境产业整合的私募基金东方弘泰胜出。分析指出，该交易本质是一次精准的“基础设施型投资”——不追求短期运营，而意在掌控优质体育内容的全球分发节点，尤其为中国市场未来五年西甲版权续约谈判埋下关键伏笔。 值得注意的是，Imagina并非单纯版权中介，其业务贯穿内容生产全链条：从赛事现场摄制、信号制作、多语种解说、数字平台传输，到品牌营销与数据服务，已构建起高度垂直的一体化能力。其技术团队曾为2010年南非世界杯、2014年巴西世界杯提供4K信号制作支持，亦长期为西甲提供VAR辅助系统开发服务。这意味着，中资入主后，不仅获得分销权，更可逐步导入制作标准、技术体系与国际运营经验，反哺国内体育传媒产业升级。 当前，中国体育消费市场持续扩容，中超、CBA版权价值稳步提升，用户对高质量海外赛事内容需求刚性增长。东方弘泰此次布局，既是对西甲长期商业价值的坚定看好，也折射出中国资本从“买俱乐部”“买赛事冠名”向“控渠道、掌标准、建生态”的战略升维。随着交易落地，西甲版权在中国的议价机制、播出形态乃至衍生开发模式，或将迎来系统性重构。

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