2026-04-02 19:09:35
耐克公司发布2026财年第三季度财报，瑞银于同日更新研究报告，维持中性评级，将目标价由58美元调整为54美元。
财报显示，耐克当季营收与利润整体略高于市场预期，但欧洲、中东及非洲地区收入表现疲软，增长乏力。
大中华区收入同比降幅收窄，但复苏节奏仍低于行业平均水平。公司计划实施更为严格的库存管理措施以优化渠道健康度。
瑞银指出，当前股价对应估值已反映未来业绩改善预期，缺乏进一步上行空间，不构成具备吸引力的买入时机。
耐克正推进战略重心从时尚导向回归运动性能本源，但在产品迭代、渠道适配与消费者认知重建方面面临执行挑战。
市场份额在部分核心运动品类出现流失，叠加原材料与物流成本上升，导致营业利润率承压。2026财年第四季度营业利润率降至1.8%。
受收入增速持续放缓影响，费用杠杆效应未能有效释放，瑞银相应下调2027与2028财年全年及各季度每股收益预测。
市场关注焦点已由战略叙事转向实际财务指标改善，股价长期走势取决于后续季度业绩兑现能力。
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